编者按

保险资金具有规模大、期限长、成本低、来源稳定等显著特性，能够穿越经济周期进行长久期配置，是国家战略、实体经济和民生工程建设的重要长期稳定资金供给方。

河南是人口大省，保费收入常年居全国前五。不过总体来看，河南保险资金运用余额仍相对靠后，运用规模及范围具有较大提升空间。

(相关资料图)

为全面展现河南省保险资金利用情况，探索保险资金与河南结合的更多可能性，在“奋进新时代 中原更出彩——保险资管河南行”活动举办前夕，大河财立方推出系列报道，探寻上述问题的答案。

【大河财立方 记者 徐兵】在资本市场中，保险资金以“长期资金”的特性而被人熟知。

近年来，保险资金监管政策不断优化，投资范围在逐渐放开，保险资金不仅以稳健的投资来回报负债端的保险客户，也成为了资本市场主要的机构投资者群体之一，并在建设与服务国民经济发展中起到越来越重要的作用。

今天，大河财立方记者与各位聊一聊保险资金那些事儿。

知识点一

“险资”是什么？

很多投保人在买保险之前，都会有个疑问：保险公司都把咱们交的保费拿去干啥了？大家知道，除了一些纯保障型的短期险种，大部分的长期保险产品兼具风险保障和储蓄增值的功能。

所以，保险公司收到投保人的保费后，需要从收取的保费当中提取一部分资金用于未来的偿付，这部分资金就是准备金。保险准备金与保险公司的自有资金一起就构成了我们所称的保险资金。

保险资金又简称“险资”，官方给出的定义是指保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金。

而其中，资本金、公积金、未分配利润等所有者权益类的资金即为自有资金，是按财务制度规定企业可支配的各种自有资金。而其他资金，如借入资金及其他融入资金等，也是保险投资的资金来源。

知识点二

保险资管“姓”保险

有人会问，保险公司与保险资管有何不同。

首先是级别不同。保险资管只是保险公司一个负责资产管理的部门，级别低于保险公司。其次是业务不同。保险资管主要是从事资产管理，而保险公司的业务范围大得多。最后是运营方式不同。保险资管要接受保险公司的运行指令，包括人事和内部管理。

保险资管公司一般由保险集团设立，以管理内部的保险资金为“主业”。作为保险资金的主要“管理者”，他们会根据委托来管理并运作保险基金。

除管理保险资金之外，保险资管还会主动融入“大资管”的创新竞合，通过发行保险资管产品，凭借自身的投研实力对外募集资金，为机构、个人投资者等客户提供投资理财服务，通过资管公司专业、稳健的投资管理能力，为委托人实现其资产的保值增值。

据《中国资产管理市场报告2022—2023》报告，截至2022年底，中国资管市场规模达到133.8万亿元。在这一“百万亿级”大市场中，保险资管的“存在感”越来越强，与公募基金、信托、券商资管等机构“同台献艺”，以各自的特色和优势助力资本市场发展。

知识点三

保险资管的成长

2003年，中国第一家保险资产管理公司（人保资管）的设立，标志着保险资产管理市场化、专业化改革进程的开启。

经过二十年的探索发展，保险资产管理公司作为保险资金的核心管理人，已经成为我国金融市场的重要参与者，保险资管公司队伍也在持续扩容。特别是首家外商独资保险资管公司——安联资管的获批开业，充分印证了我国金融业持续开放的决心和信心。

截至目前，全行业共设立33家保险资产管理公司，11家香港子公司、16家保险私募股权管理公司，还有180余家资产管理中心或资产管理部门，行业投资从业人员超过1.3万人，建立了专业化、市场化、规范化、集约化的资产管理体制，形成了委托投资和自主投资、业内受托和业外受托、境内投资和境外投资、保险资金管理和其他资金管理相结合的资产管理业务模式。

中国保险资产管理业协会发布的数据显示，截至2022年末，保险资产管理公司资产管理规模合计24.5万亿元，同比增长15.11%，增速连续三年保持两位数水平。

从市场规模看，截至2022年末，33家保险资管公司管理保险资金20.15万亿元，占比82.24%；管理养老金、企业年金、职业年金等其他长期资金3.98万亿元，占比16.23%。2020年至2022年，保险资产管理公司管理的银行资金、各类养老金等长期资金合计规模增长2.18万亿元，其中银行资金占比过半。

当前，保险资产管理公司在资金来源、投资策略、业务模式、专业特长等业务节点上的布局已呈现差异化分层，大体分为三类经营模式：

第一类公司专注于管理母公司资金，业务模式及投资理念坚守传统，以负债驱动资产配置为主；第二类公司第三方业务占比较大，市场化程度较高，综合投资能力正在接近或已达到充分参与大资管市场竞争的标准；第三类公司处于起步阶段，正按照市场化理念和模式塑造提升。

知识点四

保险资金的“十八般武艺”

保险资金作为长期资金，其投资一直是保险公司的重要驱动力之一，尤其是近十年，其“武艺”也在不断提升。

从投资品种方面看，近十年，保险资金投资品种不断丰富，由银行存款、债券、股票等传统种类拓展至股权、不动产、资产管理产品、金融衍生工具、证券出借、公募REITs等品种。配置结构相对稳健，以流动资产和规定收益类资产为主，占比超七成。

保险资金资产质量持续提高，银行存款超七成集中于国有大行和股份制银行；债券投资中国债和金融债配置超七成，企业债中AAA级占比近九成；股票配置以大盘蓝筹股为主；流动性充足，活期存款、货币基金、国债等高流动性资产占比22%。

投资收益方面，近十年，保险资金投资收益保持稳定，2021年达1.05万亿元，年均财务收益率达5.28%，每年均实现正收益，波动幅度远小于其他机构投资者。

保险资金发挥机构投资者作用，坚守价值投资、长期投资和审慎投资理念，支持资本市场发展，保险资金投资股票2.67万亿元，累计增长5.51倍，占A股流通市值的3.77%，保险机构成为债券市场、股票市场最大的机构投资者之一。

中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云曾公开表示，随着投资范围和品种逐步拓宽，险资配置股票和证券投资基金及保险资管产品等另类资产占比逐渐上升，形成了多层次、广覆盖、有差异的资产配置结构。

知识点五

保险资金为实体经济输血

在险资的投资对象中，助力“国之所需”一直都是重点方向之一。

一般而言，保险资金在通过银行存款、购买债券股票等方式参与实体经济间接融资和直接融资的基础上，还通过各项保险资管产品对实体经济进行支持。

从保险资金运用情况来看，在5月20日2023清华五道口全球金融论坛上，中国保险行业协会党委书记、会长于华发言时介绍，2012年到2022年底，我国保险资金运用余额从6.85万亿元增长到25.35万亿元，年均增长14％。

保险资金作为我国金融市场重要的长期资金提供者，在参与重大工程建设、服务国家战略等方面也具有天然优势。

比如，在服务区域协调发展方面，保险资金参与京津冀协同发展投资5.88万亿元，参与长江经济带建设投资5.59万亿元，参与粤港澳大湾区建设投资2.10万亿元。保险资金还为南水北调、西气东输、京沪高铁、大数据中心、特高压、商用大飞机等重大工程项目提供了有力支持。

在服务养老产业方面，保险资金参与养老社区项目59个，计划投资规模1412.16亿元。此外，保险资金服务制造业、战略性新兴产业等投资余额2.19万亿元，支持绿色发展产业投资余额1.22万亿元。

具体而言，“中国人寿—云南国企改革发展股权投资计划（首期）”首笔90亿元资金以股权直接投资的模式，为滇中引水工程建设提供资金保障。“华泰—中国商飞债权投资计划”发行规模30亿元，资金用于支持国产商用大飞机项目。“平安—渝资光电基础设施永续债权投资计划”发行规模68.8亿元，投向属于国民经济和社会发展规划重点发展产业的京东方平板显示产品生产线。

2022年12月15日，中信保诚资产管理有限责任公司与中信银行成都分行共同推进的“中信保诚—四川港投基础设施绿色债权投资计划”正式设立，资金主要用于岷江龙溪口航电枢纽工程项目建设。

曹德云在“第十七届21世纪亚洲金融年会”上表示，多元化的产品模式大力促进了保险资金与优质重点项目的良性互动，在商用大飞机、新一代信息技术产业、绿色节能环保、区域协同发展、乡村振兴、保障住房等领域，形成了一批有特色、有口碑、有影响力的产品线和明星工程。

责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监制:万军伟

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